2024年钢材价格还会涨吗？大概率震荡上行，但节奏分化明显：长材受地产拖累涨幅有限，板材因制造业补库弹性更大。
全球视角：需求东移与绿色溢价
过去二十年，全球钢铁消费重心从欧美转向亚洲，未来五年这一趋势仍将持续。东南亚与印度合计新增粗钢需求或超8000万吨，成为对冲中国地产下滑的关键力量。
- 印度：2030年粗钢产能目标3亿吨，当前仅1.5亿吨，缺口带来进口窗口。
- 越南：Formosa河静、和发集团扩建项目集中投产，热卷进口依赖度从65%降至45%。
与此同时，欧盟CBAM（碳边境调节机制）2026年正式实施，绿色钢材溢价或达80-120美元/吨，拥有废钢—电炉工艺的企业将率先受益。
中国篇：产能治理进入2.0阶段
产能置换是真退出还是数字游戏？
自2016年供给侧改革以来，全国累计退出粗钢产能超1.5亿吨，但2023年统计局产量仍达10.19亿吨。问题出在“以小换大”导致实际产能反增：一座退出450m³高炉，新建2000m³高炉，名义减量，实则增量。
2024年起，工信部执行新版《钢铁行业产能置换实施办法》，大气污染防治重点区域置换比例从1.25:1提高至1.5:1，同时要求拆除配套设施，预计2024-2025年净压减粗钢产能2000万吨以上。
需求侧：地产用钢下滑能否被基建+制造对冲？
2023年地产新开工面积同比降20.4%，拖累螺纹钢需求约3500万吨。但三方面力量正在接力：
- 城中村改造：21个超大特大城市年均新增用钢800-1000万吨。
- 钢结构渗透率提升：2025年由当前10%提至15%，年增型钢需求1500万吨。
- 新能源装备：一辆风电塔筒耗钢180吨，2024-2026年全球风电年均装机130GW，对应钢材需求2300万吨。
成本曲线：铁矿与废钢的博弈
2024年铁矿供需边际宽松，但巴西矿增量集中在下半年，上半年仍存缺口。普氏62%指数或在90-120美元/吨区间波动，钢厂利润取决于成材涨价能否覆盖矿价弹性。
更值得关注的是废钢。中国2025年废钢资源量将达3.5亿吨，但电炉钢比仅10%，远低于全球28%的平均水平。若电炉钢比提升至20%，可减少铁矿石进口1.2亿吨，同时降低吨钢碳排放1.6吨。
价格预判：2024年钢材价格还会涨吗？
分品种看：
- 螺纹钢：地产拖累下，全年均价或围绕3800-4200元/吨震荡，旺季存在500元/吨脉冲行情。
- 热轧板卷：制造业补库+出口韧性，Q3或冲击4500元/吨前高。
- 不锈钢：印尼镍铁回流减少，300系成本支撑上移，304冷轧基价或突破16000元/吨。
节奏上，“金三银四”与“金九银十”仍是关键节点，但需注意7-8月淡季政策刺激带来的预期差交易。
企业生存指南：三条赛道突围
1. 极致能效：吨钢成本再降100元
宝武湛江基地通过煤气回收发电，自发电比例达92%，吨钢外购电费仅38元，行业平均120元。2024年能效标杆企业名单将扩至30家，未达标企业面临0.2元/度惩罚性电价。
2. 高端特钢：毛利率30%的蓝海
航空航天用GH4169高温合金进口依存度80%，国产替代空间超50亿元。抚顺特钢、钢研高纳等已获商发长江认证，订单排产至2025年。
3. 氢冶金：从示范到商业化
河钢张宣科技氢冶金示范线2023年投产，吨钢碳排放降至250kg，较传统高炉降低70%。欧盟对绿色钢材的溢价支付，将使氢冶金项目IRR从8%提升至15%。
风险提示：警惕“黑天鹅”三件套
1. 印度低价资源冲击：其热卷出口FOB已低至540美元/吨，若RCEP关税调整，东南亚市场份额或失守。
2. 铁矿巨头价格战：力拓若将SP10品折扣从5%扩至15%，国内高成本矿山将被迫停产。
3. 政策超调：为完成能耗目标，部分省份或再现“运动式”限产，导致供需错配。
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